“从年化收益率15，逐渐提升到一般水平的5，即便用最乐观的估计，十年内达到这一点，联邦的房产仍无法摆脱金融垃圾的标签。

即便对经济展很有信心，认为十年后的房租可以让目前的房价有5的年化收益率，那么，从投资的角度，为何不现在就将房产套现，用换到的现钞立即享有5的无风险收益率，而要一直持有回报堪忧的不动产？

这还是按最乐观的估计，十年后，房租会增长到房价的5，这种条件下房产仍不值得持有，那么，联邦民众仍然持有房产、甚至借债买入的直接动机，就和房租这种聊胜于无的回报毫无关联，仅仅是出于房价进一步飙升的预判，或者，就是因为联邦的锁盘，而没有办法高位套现，仅此而已。”

“按照你的归纳，方，联邦民众持有房产的唯一动机，是觉得房价还会涨。”

“正是如此。”

“但会不会还有其他的因素，譬如说，按目前的经济形势，如果央行开闸放水、放任马克贬值，房产这样的不动产就可以挥抵抗通胀的作用？

大家手里的现钞，如果不换成房产，可能就会在严重的通货膨胀中化为乌有，这你想过吗。”

“货币贬值，是么？

这就是另一个问题了，即便央行开闸放水、引通胀，现钞严重贬值，房产也无法挥抗通胀的作用。

根本问题，还是在于严重虚高的价格，这种虚高，是相对于其使用价值的判断，无论以马克、外币还是黄金计价，无非只是一个计量单位的区别，不管采用什么样的计量方式，虚高这一事实无法改变，也不会改变。

如果要规避通胀，避免损失，是将现钞换成一种当前价位相对合理的资产，还是换成一种价位严重虚高的资产更保险？”

“那么你觉得，目前，要购买什么样的资产，才能抵抗通胀。”

方然的话，引了罗伯特布朗的兴趣，他想听一听眼前这个年轻人的意见，说不定，能为自己的资产保值增值提供些思路。

“抵抗通胀，保值，增值

如果您是在谈长期的趋势，恕我直言，这样的手段恐怕是没有的。”

看到布朗教授挑一挑眉毛，方然斟酌词句，确认这些讨论的内容没什么风险，就索性直言相告：

“甚至可以这样讲，所谓资产，本来就不是一种可靠的东西。

资产，到底是什么，无非是不用亲自劳动、就可以带来利益的凭据，房产是这样，股票是这样，其他任何资产的本质都是如此，是一旦需要利益时，无需辛劳，只要交易即可换得现钞、进一步用现钞换得吃穿住用、醉生梦死的凭据。

为了获得这样的凭据，在眼前，一个人需要先付出代价、取得现钞，再用现钞购买资产，或者直接用代价交换资产，总之，无非是付出利益而获得凭据。

期望这种凭据，在未来的某一天，可以再进行逆向的兑换。

但，眼前的利益资产兑换，付出是实打实的，未来的资产利益兑换，却充满了不确定性。

资产，本身不过是凭据，除规则外，没有任何力量能保证交易的顺利进行，任何资产的变现、变换为利益，总需要外来的力量加以保障，而当资产持有者本人并不掌握这种力量时，未来交易的那一刻，这保障是否充分，甚至，是否还存在，都是一个悬而未决的问题。

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