善意收购的一般顺序是，收购方先与被收购方的股东达成收购意向，之后再与管理层沟通，达成一系列的协议。

这两者的顺序可以调换，毕竟是生意，即使收购不成，“友谊”还在。

在此之后，则进入了最关键的环节：报价！！！

前方的谈判一般都是在十分友好的环境下进行，大家开着酒会，共同探讨着未来。

当然，这是老板的特权，至于一堆手下，则进入了战场，双方会待在一起数月的时间，召开上百次的会议，讨论各种细节。

但对双方的最高级管理层、大股东、收购方、中介机构来说，合作永远是友好的。

不过一旦到了报价的时候，那双方就会立刻撕下友善的面具，因为这种时候，退让一步就是千万美金的损失。

19年7月11日，美国黑石基金会正式发布公告，对迪士尼集团发出收购要约，根据上一日迪士尼的18亿美元的总价值，黑石基金给出的价格为总价216亿美元，溢价20，同时承担迪士尼公司所有的负债。

黑石基金，是两年前徐志在美国注册的一家大型投资基金，当年从黄金期货中赚到了十二亿美金，除了少部分用于收购马克卡车及电视业务这两样也只是出了零头，其他的皆贷款，其他的差不多十亿美元都注入了这家黑石基金，按照徐志的上帝视觉，黑石基金购买了可口可乐、沃尔玛、百事、通用电气、伯克希尔哈撒韦等优质公司股票，随后又以这些股票抵押重新贷款再入手。

因为准备长期持有这些股票，而且考虑到这些股票本身的规模限制，所以动用的金融杠杆只有一倍。

为了安排合适的人管理这家公司，徐志邀请了原先历史上的黑石集团创始人彼得彼得森来管理这家基金，报酬方面自然不低，年薪300万美元外加奖金，堪比美国顶级公司的。

但这一切都是物有所值，在彼得的管理及徐志“高眼光”的指导下，这家基金的总规模已经超过30亿美元，负债则不足10亿，相当于两年之内，净赚了十亿美元，论起利润，比起美的公司也不遑多让。

这家基金已经成为徐志在美国投资的基石，此次针对迪士尼的收购由该基金发动。

黑石基金公布收购计划后的一个小时，迪士尼公司立刻拒绝了收购要约，认为216亿美元的价值严重低估了迪士尼的真实价值。

迪士尼虽然已经没落，但也是美国文化之中最重要的一个组成，是无数人童年的回忆，这样的一家公司被提出收购，而收购方还是海外资本，一个来自香江的华人。

虽然黑石基金是在美国注册，但对于神通广大的记者来说，想找到背后的金主也并非难事，更何况，黑石基金本身就是明面上代表徐志在美国的投资，所以并没有刻意隐瞒。

背后金主身份是能查到，但黑石基金的规模以及各方的投资却是绝对的秘密，黑石的投资以获益为主，并不追求对所投资公司的投票权，再加上彼得高超的金融手段，通过各种皮包公司交叉持股，任何外人都很难清楚黑石基金目前的规模。

一些资历较深的记者，很快就注意到了迪士尼的回答：并非完全的拒绝，而是因为价格不够高。

也就是说：

要加钱！

纽约时报专门发表了一篇文章，对这次收购进行了分析及预测，断定这次的收购已经是必然的结果，剩下的就是最终的价格以及时间问题了。

这位记者分析的很对，第二天，黑石基金很快就提出了新的报价，234亿美元，比起发起收购之前的股价，溢价30。

这个价格已经很有诚意，在互联网企业诞生之前，收购提出的价格很少会出现大幅度的溢价，因为不管是品牌还是资产，都有其价值，只有到了互联网时代，一个产品的价值由其未来前途决定。

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