管金晟之名，在金融圈大名鼎鼎，号称中国证券之父。

虽然他的第一桶金来自国库券倒卖，但管金晟最负盛名的一次操作，却是让他在震惊海内外的同时，也遭遇到了一场人生中最重大的滑铁卢。

这场滑铁卢，就是著名的“327”国债风波事件。

“327”是国债期货合约的代号，对应1992年发行，1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。

因为各种利好消息，“327”国债发行以后，成为了最炙手可热的国债期货。

从发行日起，327的基础价格就确定为128．5元，但自发行后，其价格被一路炒高，一路暴涨。

这是证券市场的盛宴，万国证券作为国内证券巨头，自然参与了进来。

到了1995年2月，327合约的价格一直维持在147.80元至148.30元之间。

但在1995年2月23日这天，国家将提高“327”国债利率的传言，得到证实，也就是说，百元面值的“327”国债，将会按148.50元兑付。

消息传来，几家欢喜几家愁。

一直在“327”品种上，与万国证券联手做空的辽国发得到消息后，临阵倒戈，改做多头。

于是“327”国债在1分钟内上涨了2元，10分钟后共涨了3.77元。

而327国债每上涨1元，一直做空的万国证券，就要赔进去十几个亿。

按照它的持仓量和现行价位，一旦到期交割，它将要拿出60亿元资金。

万国证券再牛逼，也没有这个能力来赔付。

巨大的危机感压迫而来。

于是，1995年2月23日下午16时22分，就在股市收市的前八分钟，就在多方做多的股民和操盘手，已经做好了旗开得胜，开香槟庆祝的准备时。

管金晟铤而走险，率领万国证券入场。

下午4时22分，休市前的8分钟，管金晟做出了避免公司倒闭的疯批举动：大举抛售债券期货，继续做空国债。

他先以50万口卖单，把价位从151.30元轰到150元，然后继续做空，把价位打到148元。

在所有人都没有反应过来之际，他直接砸进去最后一个730万口的巨大卖单，直接就把价位打到147.40元。

这笔730万口的卖单面值1460亿元，接近中国1994年国民生产总值的1/30！

这个行动令整个市场都目瞪口呆。

若以147.50的收盘价来计算，这一天做多的机构，包括像辽国发这样空翻多的巨头，都将血本无归。

而万国不仅能够摆脱掉危机，并且还可以赚到42亿元。

这一幕太过离奇，不仅股民们懵了，就连上交所都懵了，他们从来都没有碰到过这样的打法。

于是上交所内部爆发激烈争论。

当天夜里11点，被惊出一身冷汗的上交所高层正式下令，宣布23日16时22分13秒之后的所有“327”品种的交易异常，是无效的，该部分不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。

经过此次调整，当日“327”品种的收盘价，被划为违规前最后签订的一笔交易价格，即151.30元。

万国证券在劫难逃。

三个月后，经过慎重思考，中国证监会发布《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，于是，开市仅两年零六个月的国债期货，无奈划上了句号。

中国第一个金融期货品种宣告夭折。

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